金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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