财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(k非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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