5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)Medical staff可数吗，stuff利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的Medical staff可数吗，stuff扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低Medical staff可数吗，stuff，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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