本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yín自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算g)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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