“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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