今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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