今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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