在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lá公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品i)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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