金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡中国有多少万大军，中国多少万兵力、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行(中国有多少万大军，中国多少万兵力xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核(hé)中国有多少万大军，中国多少万兵力心建议。

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