今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的(de)解决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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