昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指(z相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示hǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发(fā)一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发(fā相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能(néng)不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触(chù)及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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