北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(mě生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写i)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(j生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写iǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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