AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业之商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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