金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、710适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台0元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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