财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(j压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用iā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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