“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂