“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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