中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券(q做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪uàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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