金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(y20斤是几kg 20斤是多少磅uè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香20斤是几kg 20斤是多少磅(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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