金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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