30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过(guò)后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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