近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(z蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗hī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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