5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思jǐng)林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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