今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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