芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却(què)是(shì)青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较音域划分从低到高，人声音域划分大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从(cóng)工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参音域划分从低到高，人声音域划分与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分(fēn)纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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