随(suí)着一季报(bào)披露完毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革三只(zhǐ)基金是全市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有只数最多(duō)的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通(tōng)健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后市(shì)，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报(bào)披露，FOF基金(jīn)经理新一季(jì)的基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前(qián)公募FOF买入(rù)数量最(zuì)多的权(quán)益基金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季度(dù)坐上公募基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位(wèi)。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富通改革驱(qū)动(dòng)连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基(jī)金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基(jī)金将华商新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年(nián)末(mò)增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞，合计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆(nì)势投资，关(guān)注估值被错杀的个(gè)股，对(duì)于基本面坚固或出(chū)现好转信号的(de)公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会，并(bìng)通(tōng)过努力(lì)不断扩大(dà)能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三(sān)“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏(piān)股混合基金增持(chí)前三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏(xià)智(zhì)胜先锋；平(píng)衡氯化钾相对原子质量是多少，基金增持(chí)前三(sān)则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平(píng)衡(héng)、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达(dá)平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较(jiào)好(hǎo)，但行(xíng)业(yè)分化较大。受益于数(shù)字经济(jì)政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能(néng)源等板(bǎn)块表现较弱。从(cóng)一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配(pèi)权(quán)益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅(fú)过(guò)高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要(yào)进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益(yì)资产的仓位(wèi)略高于(yú)权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适(shì)度降低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部(bù)分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然(rán)保持略超配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖(wā)掘(jué)市场上(shàng)相对(duì)收益(yì)和(hé)绝对收益的投资机(jī)会(huì)不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该基(jī)金呈(chéng)现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发(fā)展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基(jī)金(jīn)，富(fù)国(guó)信用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　氯化钾相对原子质量是多少，mg alt="持仓大曝光！“专(zhuān)业买(mǎi)手”最爱这(zhè)些(xiē)基金（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年市场的(de)主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了(le)向(xiàng)小市(shì)值成(chéng)长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经(jīng)理对(duì)今年(nián)全(quán)年股票市场(chǎng)的(de)主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估值价(jià)值(zhí)风格(gé)基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与数字经(jīng)济相关(guān)的基金和(hé)股票，未来计划视(shì)相关板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值水平变(biàn)化做动(dòng)态调(diào)整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年(nián)今年一季度(dù)的主要(yào)持(chí)仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对(duì)部分主动(dòng)权益基金(jīn)进(jìn)行了(le)分散和优(yōu)化，在(zài)一季度(dù)股票市(shì)场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分(fēn)化巨大的市(shì)场中，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期(qī)表现(xiàn)较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表(biǎo)示，报(bào)告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本(běn)面和估值性价比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分收益(yì)。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再(zài)平衡(héng)，保持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超(chāo)预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量(liàng)等偏(piān)价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例(lì)。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的(de)基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持(chí)有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方(fāng)向，组合主要提(tí)高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业(yè)绩预期增速(sù)较高(gāo)板块的配(pèi)置，并通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的(de)实(shí)现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权(quán)益资产维(wéi)持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估值(zhí)的(de)金融周期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的消费医(yī)药板块，以(yǐ)及受益于产业(yè)周期见底及国(guó)产替(tì)代的科技制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提(tí)到了(le)对(duì)当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着经济数据真空(kōng)期的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏(sū)预期(qī)进入验(yàn)证阶段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确(què)定性和未(wèi)来(lái)发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带(dài)来(lái)的潜在超(chāo)预(yù)期(qī)机(jī)会。投资(zī)端关注地产链(liàn)以及一带(dài)一路带动(dòng)下的部分(fēn)细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资(zī)产的估值处均(jūn)在(zài)具备吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前(qián)判(pàn)断(duàn)，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过(guò)热持(chí)谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各(gè)个领域的影响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年(nián)持有基金经(jīng)理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有所作为(wèi)，基本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场会不断(duàn)寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多细分方(fāng)向。结构方面，市场一季度已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超(chāo)预期、全(quán)年(nián)指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国(guó)企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面(miàn)的改善(shàn)，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的(de)估值(zhí)性价比更高(gāo)。三(sān)是科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去(qù)年(nián)也(yě)是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可(kě)能(néng)打(dǎ)开科(kē)技(jì)板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

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