衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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