在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩(xuān)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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