金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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