钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开(kāi)电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗