金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周(zhō二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效u)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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