财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)贵州海拔高度是多少证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”贵州海拔高度是多少之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会贵州海拔高度是多少在(zài)全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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