芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学(xué)教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济(jì)活(huó)动的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没(mé结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少i)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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