本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需(xū)求构(gòu)成压力(lì)。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体依然(rán)承(chéng)压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太(tài)突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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