踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收(shōu)入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入下降及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道(dào)表达对(duì)大模(mó)型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的(de)优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)基(jī)本(běn)不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企业（减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三(sān)六零(líng)全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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