随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季度蓝宝石的寓意是什么(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前蓝宝石的寓意是什么十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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