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竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们(men)建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确(què)定性的(de)高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连(l竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ián)续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大(dà)。