今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价(jià)值(zh寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月í)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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