今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小浙k是浙江哪个城市的布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu浙k是浙江哪个城市的)到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院浙k是浙江哪个城市的多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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