今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)河北保定技校排名，保定技校前十名一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资河北保定技校排名，保定技校前十名区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有河北保定技校排名，保定技校前十名机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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