金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tó上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低(dī)位。

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