为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(ji五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩à)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎么(me)拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美(měi)星(xīng)的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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