金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài金允智致命之旅演的谁)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融金允智致命之旅演的谁(róng)市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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