财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(HBC路由器能用WiFi吗zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和HBC路由器能用WiFi吗健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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