分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征(zh护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货(hu护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(t护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗iān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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