踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东数达(dá)到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山(shān)的互(hù)联(lián)网广(guǎng)告及(jí)服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达(dá)克(kè)私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入为122亿元(yuá地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码n)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三(sān)六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基(jī)本不变(biàn)，但到了(le)今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均(jūn)价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资权(quán)后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布(bù)对外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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