金(jīn)融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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