金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

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　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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