大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住了(le)市场的获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗节奏(zòu)变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可(kě)能成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一(y获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ī)次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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