5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xì悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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